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En ce qui concerne la saga des prises de contrôle de Manchester United, il est souvent facile d’oublier que les transactions commerciales ne se produisent pas de manière isolée – il existe un marché mondial, avec des entités comparables achetées et vendues affectant souvent la valeur réelle d’un actif.
Et à la suite des nouvelles de Football Insider selon lesquelles une vente complète est toujours le résultat le plus probable pour la famille Glazer, ce marché a déjà parlé. Il a constaté que la famille de Tampa Bay était incroyablement déconnectée de sa propre situation.
Plus tôt dans la semaine, The Peoples Person a rendu compte de la chute du cours de l’action de Man United lundi en réponse aux suggestions selon lesquelles Joel et Avram Glazer pourraient garder le contrôle du club via des investisseurs minoritaires tels que Carlyle et Elliot.
Cet épisode aura sans aucun doute servi d’avertissement à la propriété actuelle du club, mais dans leur propre arrière-cour, il y a une autre cause de leur inquiétude.
La franchise de la NFL, les Washington Commanders, a été mise en vente par le propriétaire Dan Snyder à peu près au même moment que la déclaration désormais tristement célèbre des « alternatives stratégiques » des Glazers. Comme pour United, le processus de vente des commandants a été cahoteux, semé d’accusations selon lesquelles le vendeur n’avait aucun intérêt à renoncer au contrôle, entre autres contretemps.
Mais un accord a été conclu entre Snyder et Josh Harris la semaine dernière qui verra les commandants vendus pour environ 6,05 milliards de dollars, en attendant l’approbation de la NFL.
Pourquoi est-ce important pour les fans de Man United ? Eh bien, les Washington Commanders ont beaucoup plus de valeur que Manchester United – ils sont plus rentables, ils comportent beaucoup moins de risques et ils n’ont aucune dette.
En fait, selon les évaluations les plus récentes de Forbes, les Commanders valaient environ 5,56 milliards de dollars, contre 4,6 milliards de dollars pour United. Harris paie en trop, sur la base de cette évaluation, d’environ un demi-milliard de dollars, soit une majoration d’environ 9 %.
Une majoration similaire sur l’évaluation de Manchester United conduirait à un trop-payé « juste » d’environ 400 millions de dollars, ce qui signifie qu’environ 5 milliards de dollars devraient être considérés comme plus qu’un prix équitable. En utilisant de l’argent anglais, puisque c’est ce que proposent les enchérisseurs Sir Jim Ratcliffe et Sheik Jassim, cela donnerait un prix (gonflé) d’environ 4,02 milliards de livres sterling.
Étant donné que la valeur d’entreprise des offres de Ratcliffe et d’Al Thani serait respectivement de 4,3 milliards de livres sterling et de 4,6 milliards de livres sterling, la paire ne propose pas seulement de surpayer – elle propose de surpayer sur un trop-payé.
Toute idée que les Glazers pourraient s’approcher du prix de 6 milliards de livres sterling auquel ils s’attendaient sera morte au moment où Snyder et Harris ont serré la main des commandants de Washington. Leur réputation via des appels d’offres sans fin et des communiqués de presse ne fera rien pour gonfler davantage le prix de Man United.
Tout ce que font les Glazers à ce stade entrave la capacité de Manchester United à planifier la saison prochaine.
Et ils n’ont plus rien à gagner à le faire.
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